중국 균열이 새로운 자원 붐을 일으킨 방법
옛것을 버리고 새것으로.
역사상 가장 오래 지속된 호황 중 하나가 사반세기의 가장 좋은 기간 동안 지속된 후 호주의 위대한 철기 시대가 사라지기 시작했다는 신호가 나타나고 있습니다.
막대한 자원 붐은 금세기 초에 우리 제조업 기반의 상당 부분을 압착하고 정부와 투자자들에게 횡재수입을 제공하면서 우리 경제의 구성을 급격하게 변화시켰습니다.
미국에서 가장 부유한 두 개인인 Andrew Forrest와 Gina Rinehart가 대륙의 광대한 북서쪽에 있는 Pilbara의 붉은 흙에서 재산을 긁어 모은 것은 우연이 아닙니다.
그러나 업계 최고의 날은 그 뒤에 있는 것으로 보입니다.
다가오는 무역 겨울의 속도와 심각성에 대해서는 의견이 분분하지만, 공급 증가, 수요 급감, 지속되는 글로벌 정치적 불안정이라는 골칫거리 조합이 행운의 역전을 보게 될 것이라는 데 거의 보편적인 동의가 있습니다.
철광석 가격은 몇 달 동안 후퇴했으며 현재는 3월 이후 30% 하락한 톤당 $US100($152) 이상을 간신히 유지하고 있습니다.
그것은 광업 거인의 주가와 호주 달러의 가치에 반영되어 지난 주에 또 다시 악화되었습니다.
지난 10년 동안 호주가 단 하나의 무역 파트너에 의존하는 정도에 대해 일부 분기에서 불안감이 커졌습니다. 베이징이 다른 곳에서 공급할 수 있는 거의 모든 상품에 대해 캔버라와 치명적인 무역 전쟁을 촉발했을 때 실현된 두려움입니다.
남은 것은 철광석과 가스뿐이었다.
관계를 수정하고 재건하기 위한 약간의 외관상의 노력이 있었지만 피해는 이미 발생했으며 우리는 예전 방식으로 돌아갈 것 같지 않습니다.
한쪽 문이 닫히면
철 무역은 줄어들고 있지만 새로운 자원 붐이 일어나고 있습니다. 그리고 우리의 짧은 역사 동안 자주 그래왔듯이 호주는 이익을 얻을 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
온실 가스 배출을 줄이고 거의 모든 것을 전기화하려는 전 세계적 노력은 이번에는 구리 및 니켈과 같은 전통적인 산업 금속과 함께 리튬, 코발트 및 희토류와 같은 원소에 대한 새로운 러시를 불러일으켰습니다.
몇 년 전 세계화로의 대전환이 본격화되었을 때 배터리와 전기 자동차 생산의 많은 부분이 중국으로 넘어갔을 것입니다. 공장에 공급하기 위해 많은 원자재를 얻기 위해 계속해서 아프리카를 약탈했을 것입니다.
최근까지 중국은 중요한 광물 생산을 지배했으며 전기 자동차 생산에 있어서는 앞선 거리였습니다.
세계 리튬 채굴의 60%, 배터리 셀 용량의 77%, 배터리 부품 제조의 60%를 통제했습니다.
2022년에는 전년 대비 60% 증가한 2,600만 대의 전기 자동차 중 절반 이상이 중국에 있었습니다.
그러나 타이완에 대한 무력 공격과 우크라이나 침공에 따른 러시아에 대한 중국의 암묵적인 지원으로 지정학적 긴장이 고조됨에 따라 무역 관계가 급격하게 줄어들고 중요한 광물의 대체 공급원을 찾고 있습니다.
배터리 제조의 핵심 성분인 코발트의 전 세계 공급량의 70% 이상이 콩고민주공화국에서 나옵니다. 그리고 중국은 그 공급량의 대부분을 차지하고 있습니다. 다음으로 큰 공급자는 러시아입니다.
호주에는 코발트 매장량이 풍부하고 이미 구리 채굴 폐기물에서 코발트를 생산하고 있습니다. 그리고 우리는 또 다른 핵심 성분인 리튬의 세계 최대 공급량을 보유하고 있습니다.
호주 리튬 광부들은 지난해 가공된 재료 가격의 엄청난 상승으로 Pilbara Minerals와 같은 회사에 수십억 달러의 이익을 가져다 주면서 날개에서 메인 단계로 빠르게 올라갔습니다. 12월 반기에는 거의 1,000% 증가한 12억 4천만 달러의 이익을 기록했습니다.
위의 그래프에서 보듯이 올해 리튬 가격은 전기 자동차 생산이 일시적으로 둔화되면서 폭락했습니다. 그러나 그들은 2년 전에 비해 5배나 높은 상태를 유지하고 있습니다.
물량 확보에 대한 미국 자동차 제조사들의 관심이 쇄도한 데 따른 것이다. 많은 사람들이 호주로 눈을 돌렸는데, 조 바이든 미국 대통령이 호주를 “국내 공급업체”로 지정하기로 결정하면서 이러한 경향이 가속화될 가능성이 높습니다.
이로써 호주 기업들은 미국 기업들이 국내 청정 에너지 생산에 투자하도록 장려하기 위해 고안된 법안인 미국의 5000억 달러 인플레이션 감소법에 따라 보조금을 받을 수 있게 됩니다.
철이 뭐 어때서?
아직 아무것도 없습니다. 그러나 행운이 사라지는 것은 시간 문제일 뿐입니다.
철광석 채굴은 정교한 활동이 아닙니다. 그것은 풍경에서 퍼내어 기차에 실리고 거대한 벌크선으로 옮겨져 중국으로 보내집니다.
우리는 엄청난 양의 물건을 가지고 있고 운이 좋게도 다른 어떤 나라보다 빠르게 도시화한 나라에 가까이 있을 수 있습니다.
역사상 이온. 그것은 세기의 전환기부터 막대한 양의 강철을 필요로 했습니다.
15년 전 세계 자본주의가 재앙의 위기에 처했을 때 중국은 세계 경제를 계속 유지하는 데 막대한 인프라 지출을 통해 구조에 나섰습니다. 그것은 또한 붉은 흙의 가격이 치솟고 광산을 확장하기 위해 돈이 쏟아지면서 호주에 횡재수입을 가져왔습니다.
2018년 공급이 시장에 넘쳐나고 가격이 떨어지기 시작하면서 호주의 가장 큰 경쟁국인 브라질에서 일련의 비극적인 댐 붕괴로 산업계가 문을 닫았습니다. 호주는 재난의 혜택을 받았습니다.
브라질이 다시 가동에 들어간 것처럼 중국에서도 문제가 나타나기 시작했습니다. 인구는 고령화되고 있을 뿐만 아니라 감소하고 있습니다. 그리고 연간 철강 생산량의 상당 부분을 수요로 이끌었던 주택 붐도 막을 내렸습니다.
2017년 시진핑(Xi Jinping) 주석은 19차 당 대회에서 “주택은 투기를 위한 것이 아니라 살기 위한 것”이라고 선언한 연설을 통해 부유한 부동산 개발 재벌들에게 나사를 돌렸습니다.
그 후 3년 동안 중국 에버그란데와 같은 거대 부동산 회사는 채무 불이행 상태에 빠졌고 자산을 헐값에 팔아야 했습니다. 이러한 상황은 개선되지 않았으며 중국 부동산 시장의 거의 모든 지표가 마이너스로 가고 있습니다.
이것은 철광석 수요에 좋은 징조가 아닙니다. 부동산 부문은 중국 전체 철강 생산량의 약 1/3을 차지하며 호황기에는 40% 가까이 흡수되었습니다.
여기에 철광석 공급원을 다양화하려는 중국의 의지가 더해집니다. 아프리카 서해안에 있는 기니의 Simandou 광산은 향후 몇 년 동안 세계 시장에 약 1억 톤을 추가할 것으로 예상됩니다.
이는 우리가 중국에 수출하는 7억 4천만 톤에 훨씬 못 미치는 수준이지만 가격에 심각한 하방 압력을 가하기에는 충분합니다.
엄청난 마이닝 변곡점
호주의 광업 거인들은 곧 파산하지 않을 것입니다.
BHP와 Rio Tinto는 현재 가격보다 훨씬 낮은 톤당 약 30달러에 철광석을 추출합니다. 가격이 미화 60달러(연방 정부의 5월 예산에 포함된 금액)로 떨어지더라도 메이저들은 여전히 그것을 긁어모으고 있을 것입니다.
그러나 그러한 가격에서 두 회사는 투자자들이 익숙해진 배당금과 주가 상승을 제공하기 위해 고군분투할 것입니다.
반면 Andrew Forrest와 Gina Rinehart는 생산 비용이 더 높기 때문에 삶이 더 힘들다는 것을 알게 될 것입니다.
BHP는 구리와 니켈에 대한 관심을 높이고 Rio는 캐나다의 주요 리튬 프로젝트를 연결하는 등 지난 10년 동안 화석 연료에서 많은 시간을 보냈습니다. Forrest의 Fortescue는 재생 가능 에너지 산업, 특히 수소 산업에 일련의 대담한 투자를 했습니다.
그러나 그것은 중요한 광물과 각광을 받고 있는 일회성 피라미의 호스트의 용감한 신세계입니다.
Rio Tinto 회장 Dominic Barton은 3월 컨퍼런스에서 “업계는 변곡점에 있습니다.
“광업, 가공 및 재활용을 통해 세계의 미지의 구석구석에 도달함에 따라 우리는 녹색 경제의 촉매가 될 수 있으며 잠재적으로 변혁적인 사회적 영향을 미칠 수 있습니다.”
어제 오전 5:48에 게시됨
How the China rift sparked a new resource boom
By business editor Ian Verrender
Posted Yesterday at 5:48am
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abc.net.au/news/australian-iron-ore-boom-ending-after-china-rift/102408002
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Out with the old and in with the new.
After one of the most prolonged booms in history, running for the best part of a quarter of a century, signs are emerging that Australia’s great iron age is beginning to fade.
The great resources boom radically altered, some would say transformed, the make-up of our economy, squeezing out a large part of our manufacturing base during the early years of this century and providing windfall gains to government and investors.
It is no coincidence that the nation’s two richest individuals, Andrew Forrest and Gina Rinehart, both scratched their fortunes from the red dirt of the Pilbara in the continent’s expansive north-west.
The industry’s best days, however, appear to be behind it.
While there is disagreement over the speed and severity of the approaching trade winter, there is almost universal agreement that the troubling combination of increased supply, sharply reduced demand and ongoing global political instability will see a reversal of fortune.
Iron ore prices have been in retreat for months and are now barely managing to stay above $US100 ($152) a tonne, a 30 per cent decline since March.
That’s been reflected in the share prices of the mining giants and in the value of the Australian dollar, which took another turn for the worse last week.
For much of the past decade, there has been a growing unease in some quarters about the extent of Australia’s reliance on just one trading partner; fears that were realised when Beijing unleashed a crippling trade war with Canberra on almost every commodity it could source elsewhere.
The only things spared were iron ore and gas.
While there have been some cosmetic efforts to rectify and rebuild the relationship, the damage has been done and we are unlikely to ever return to the way things were.
When one door shuts
The iron trade may be fading but a new resources boom is in the making. And, as so often has been the case throughout our short history, Australia is well placed to profit.
A global commitment to reduce greenhouse gas emissions and a shift to electrify almost everything has fuelled a new rush, this time for elements such as lithium, cobalt and rare earths along with traditional industrial metals like copper and nickel.
US company to double production at WA refinery
A few years ago, when the great shift to globalisation was in full swing, much of the heavy lifting in producing batteries and electric vehicles would have fallen to China. To supply its factories, it would have continued plundering Africa for much of its raw materials.
Until recently, China dominated critical minerals production and was streets ahead when it came to electric vehicle production.
It controlled 60 per cent of the world’s lithium mining, 77 per cent of battery-cell capacity and 60 per cent of battery-component manufacturing.
Of the 26 million electric vehicles on the road in 2022 — up 60 per cent from the previous year — more than half were in China.
But rising geopolitical tensions, with sabre-rattling over Taiwan and Beijing’s tacit support for Russia following the invasion of Ukraine, have seen a rapid unwinding in trade relations and a search for alternative supplies of critical minerals.
More than 70 per cent of the world’s supply of cobalt, a key ingredient in battery manufacture, comes from the Democratic Republic of Congo. And China has its foot on the bulk of that supply. The next biggest supplier is Russia.
It just so happens that Australia has rich cobalt deposits, and already produces it from waste in copper mining. And we have the world’s biggest supplies of lithium, another key ingredient.
Australian lithium miners have rapidly ascended from the wings to the main stage as last year’s huge jump in the price of processed material has resulted in billion-dollar profits for companies such as Pilbara Minerals. It notched up a $1.24 billion profit in the December half, up almost 1,000 per cent.
As the graph above shows, lithium prices have tumbled this year, as electric vehicle production has slowed temporarily. But they remain five times higher than two years ago.
That has been driven by a rush of interest from US vehicle manufacturers to secure supplies. Many have turned their eyes to Australia, a trend likely to be accelerated by US President Joe Biden’s decision to designate Australia as a “domestic supplier”.
That will make Australian companies eligible for grants under America’s $500 billion Inflation Reduction Act, a bill designed to encourage US firms to invest in domestic clean energy production.
What’s wrong with iron?
Nothing yet. But it’s only a question of time before the luck peters out.
Iron ore mining is not a sophisticated activity. It is scooped out of the landscape, loaded onto trains, transferred to enormous bulk carriers and dispatched to China.
More iron mines, but less demand from China
We just happen to have huge quantities of the stuff and are fortunate enough to be close to the country that has urbanised faster than any other nation in history. That required steel, huge amounts of it, from the turn of the century.
When global capitalism was teetering on the brink of disaster 15 years ago, China rode to the rescue with a massive infrastructure spend that kept the global economy ticking over. It also delivered windfall gains to Australia as the price of red dirt soared and money poured in to expand the mines.
As supplies flooded the market in 2018, and prices began to drop, a series of tragic dam collapses in Brazil, Australia’s biggest competitor, shut down swathes of the industry. Australia benefited from the disaster.
Just as Brazil has come back on stream, problems have begun to emerge in China. Its population not only is ageing but declining. And the housing boom that drove demand for a large amount of its annual steel production has come to an end.
In 2017, President Xi Jinping turned the screws on the country’s wealthy property development barons at the 19th Party Congress, with a speech that declared that “housing was for living in not for speculation”.
During the next three years, real estate giants such as China Evergrande defaulted on debts and were forced to offload assets at fire sale prices. That situation hasn’t improved, with almost every indicator of China’s property market going negative, as these graphs show.
This doesn’t bode well for iron ore demand. The property sector accounts for about one-third of all Chinese steel production and during boom times was soaking up close to 40 per cent.
Add into that China’s determination to diversify its sources of iron ore. The Simandou mine in Guinea, on the west coast of Africa, is expected to add about 100 million tonnes into the global market in the next few years.
While that is way below the 740 million tonnes we export to China, it is enough to put severe downward pressure on prices.
The great mining inflection point
Australia’s mining giants aren’t going to go broke any time soon.
BHP and Rio Tinto extract iron ore for around $US30 a tonne, way below the current price. Even if prices dropped to $US60 — the amount pencilled into the federal government’s May budget — the majors would still be raking it in.
In the old fossil fuel heartlands of Australia, a new kind of industry is being built.
But at those prices, both companies would struggle to provide the dividends and share price growth to which investors have become accustomed.
Andrew Forrest and Gina Rinehart, on the other hand, would find life tougher given their production costs are higher.
The two majors have spent a large part of the previous decade exiting fossil fuels, with BHP ramping up its interests in copper and nickel and Rio stitching up a major Lithium project in Canada. Forrest’s Fortescue has made a series of daring plunges into the renewable energy industry and particularly hydrogen.
But it is a brave new world of critical minerals and the host of one-time minnows that are grabbing the limelight.
As Rio Tinto chairman Dominic Barton told a conference in March: “The industry is at an inflection point.
“We can be a catalyst of the green economy and potentially of transformative social impacts as we get to the unexplored corners of the world through mining, processing and recycling.”
Posted Yesterday at 5:48am
