헤지펀드: 정의, 예시, 유형 및 전략,
Investopedia 팀 작성: 2024년 4월 12일에 업데이트됨
CAITLIN CLARKE가 검토함
KATRINA MUNICHIELLO가 확인한 사실
헤지펀드란 무엇인가?
헤지펀드는 전문 펀드매니저가 자금을 모으고 관리하는 개인 투자자들의 합자회사입니다. 이들 관리자는 평균 이상의 투자 수익을 얻기 위해 레버리지(차입금) 및 비전통적 자산 거래를 포함한 광범위한 전략을 사용합니다.

헤지 펀드 투자는 종종 위험한 대체 투자 선택으로 간주되며 일반적으로 높은 최소 투자 또는 순자산을 요구합니다. 헤지펀드는 일반적으로 부유한 투자자를 대상으로 합니다.

주요 내용
헤지펀드는 일반적으로 위험한 투자 전략을 사용하는 대체 투자에 중점을 두고 적극적으로 관리되는 펀드입니다.
헤지펀드 투자에는 일반적으로 공인 투자자와 높은 최소 투자 또는 순자산이 필요합니다.
헤지펀드는 일반 투자펀드보다 높은 수수료를 부과합니다.
헤지펀드가 사용하는 전략은 펀드매니저에 따라 다르며 주식, 채권, 이벤트 중심 투자 목표와 관련됩니다.
헤지펀드 투자자의 투자는 일반적으로 주식을 팔고 자금을 인출하기 전까지 1년 동안 락업됩니다.
헤지 펀드
Investopedia / 줄리 방

헤지펀드 이해
베팅 헤징
“헤지펀드”라는 용어는 평균 시장 수익률을 능가하도록 관리되는 자금을 모아 놓은 투자 상품을 의미합니다. 펀드 매니저는 종종 시장 위험으로부터 펀드를 보호하기 위해 펀드의 포지션을 헤지합니다.

이는 펀드의 핵심 보유 자산과 반대 방향으로 가격이 움직이는 증권에 펀드 자산의 일부를 투자함으로써 이루어집니다. 이론적으로 핵심 보유 종목의 가격이 하락하면 헤지 역할을 하는 증권의 가격은 상승해야 합니다. 결과적으로, 헤지는 핵심 보유 자산의 손실을 상쇄할 수 있습니다.

예를 들어, 여행과 같은 순환 부문에 초점을 맞춘 헤지 펀드는 비순환적 주식의 긍정적인 수익을 사용하여 손실을 상쇄하는 것을 목표로 자산의 일부를 에너지와 같은 비순환 부문에 투자할 수 있습니다. 순환주에서.

위험
헤지펀드는 위험한 전략, 레버리지, 옵션, 선물 등 파생상품을 활용합니다. 따라서 헤지펀드 투자자는 일반적으로 공인 투자자로 간주됩니다. 이는 그들이 요구하는 최소한의 소득이나 자산 수준을 충족한다는 것을 의미합니다. 대표적인 투자자는 연기금, 보험사 등 기관투자자와 부유한 개인들이다.

헤지펀드에 대한 투자는 투자자들이 락업 기간(lock-up period)으로 알려진 기간인 최소 1년 동안 펀드에 자금을 보관해야 하는 경우가 많기 때문에 비유동성으로 간주됩니다. 인출은 분기별 또는 반년별 등 특정 간격으로만 발생할 수도 있습니다.
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헤지펀드의 종류
헤지펀드의 네 가지 일반적인 유형은 다음과 같습니다.

글로벌 매크로 헤지 펀드: 정치적 또는 경제적 사건으로 인한 광범위한 시장 변동으로부터 이익을 얻으려고 적극적으로 관리되는 펀드입니다.
주식 헤지 펀드: 이는 글로벌이거나 특정 국가에 국한될 수 있으며, 고평가된 주식이나 주가 지수를 매도하여 주식 시장의 침체를 헤지하면서 수익성이 좋은 주식에 투자합니다.
상대 가치 헤지 펀드: 이 펀드는 가격이나 스프레드의 비효율성을 이용하여 관련 증권 가격의 일시적인 차이를 이용하려고 합니다.
활동주의 헤지펀드: 기업에 투자하고 기업에 비용 절감, 자산 구조 조정, 이사회 변경 등을 요구하는 등 주가를 높이는 조치를 취하는 것을 목표로 합니다.
많은 헤지펀드의 매력은 폐쇄적인 헤지펀드 투자 세계에서 두각을 나타내는 관리자의 평판에 있습니다.

일반적인 헤지펀드 전략
헤지펀드 전략은 광범위한 위험 허용 범위와 투자 철학을 포괄합니다. 여기에는 부채 및 지분 증권, 상품, 통화, 파생 상품 및 부동산을 포함한 광범위한 투자가 포함됩니다.

일반적인 헤지펀드 전략은 펀드매니저의 투자 스타일에 따라 분류되며 주식, 채권, 이벤트 중심 투자 목표가 포함됩니다.

롱/숏 헤지펀드 전략은 페어 트레이딩의 확장으로, 투자자들은 상대적 가치 평가를 바탕으로 동일한 업계 내 두 경쟁 기업에 대해 롱과 숏 포지션을 취합니다.
고정 수입 헤지 펀드 전략은 월별 변동성을 최소화하고 자본 보존을 목표로 투자자에게 견고한 수익을 제공합니다. 고정 수입 증권에 대한 롱 포지션과 숏 포지션을 모두 취합니다.
이벤트 중심 헤지펀드 전략은 구조조정, 인수합병, 파산, 인수 등의 기업 이벤트로 인해 발생하는 일시적인 주식 가격 책정 오류를 활용합니다.
헤지펀드의 예
관리 대상 자산(AUM)을 기준으로 가장 주목할만한 헤지 펀드는 다음과 같습니다.

Bridgewater Associates: 1975년 뉴욕에 설립되어 코네티컷 주 웨스트포트에 본사를 두고 있으며 AUM이 1,240억 달러가 넘는 글로벌 리더입니다.
Renaissance Technologies: 1982년에 설립되었으며 East Satauke에 본사를 두고 있습니다.

t, N.Y.는 수학 및 통계 기반 투자 전략을 보유하고 있으며 AUM이 1,060억 달러 이상입니다.
AQR Capital Management: 1998년에 설립되어 코네티컷주 그리니치에 본사를 두고 있으며 정량적 연구 투자 전략을 적용했으며 AUM이 945억 달러 이상입니다.
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헤지펀드 보상
호주 투자자 Alfred Winslow Jones는 1949년 자신의 회사인 A.W.를 통해 최초의 헤지펀드를 출시한 것으로 알려져 있습니다. Jones & Co. $100,000를 모금한 그는 현재 장/단기 주식 모델로 불리는 공매도를 통해 장기 주식 투자의 위험을 최소화하는 것을 목표로 하는 펀드를 설계했습니다.

1952년 존스는 자신의 펀드를 유한 파트너십으로 전환하고 관리 파트너에 대한 보상으로 20%의 인센티브 수수료를 추가했으며 공매도, 레버리지 사용 및 성과 기반 보상 시스템을 결합한 최초의 자금 관리자가 되었습니다.
삼

오늘날 헤지펀드는 관리 수수료 2%, 성과 수수료 20%를 의미하는 표준 “2 및 20” 수수료 시스템을 사용합니다.
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관리 수수료는 각 투자자 주식의 순자산 가치를 기준으로 하므로 100만 달러를 투자하면 헤지 운영을 충당하고 펀드 매니저에게 보상하기 위해 그 해에 20,000달러의 관리 수수료를 얻게 됩니다.
성과보수는 일반적으로 이익의 20%이다. 100만 달러의 투자가 1년에 120만 달러로 증가하면 펀드에 부과되는 수수료는 40,000달러입니다.
헤지펀드와 뮤추얼펀드
헤지펀드는 뮤추얼펀드만큼 증권거래위원회(SEC)의 규제를 엄격하게 받지 않습니다.
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뮤추얼 펀드는 주식, 채권 또는 단기 투자로 구성된 다양한 포트폴리오를 구축하는 실용적이고 비용 효율적인 방법입니다. 일반 대중과 일반 투자자가 이용할 수 있습니다.

헤지 펀드는 일반적으로 주 거주지를 제외하고 연간 소득이 20만 달러를 초과하거나 순자산이 100만 달러를 초과하는 개인을 포함하는 공인 투자자로부터 자금을 받습니다. 이들 투자자는 헤지펀드가 감수할 수 있는 잠재적 위험을 처리하는 데 적합한 것으로 간주됩니다.
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헤지펀드는 토지, 부동산, 주식, 파생상품, 통화에 투자할 수 있는 반면, 뮤추얼펀드는 장기 투자 전략의 수단으로 주식이나 채권을 사용합니다.

투자자가 언제든지 주식을 판매하도록 선택할 수 있는 뮤추얼 펀드와 달리 헤지 펀드는 일반적으로 주식을 상환할 기회를 제한하고 종종 주식을 현금화할 수 있을 때까지 1년의 고정 기간을 부과합니다.

헤지펀드는 운용수수료 2%, 성과수수료 20% 구조를 채택하고 있습니다. 2022년 전체 뮤추얼펀드와 ETF 전체의 평균 비용비율은 0.37%였습니다.
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투자하기 전에 고려해야 할 사항
투자자는 자신의 투자 목표에 맞는 헤지펀드를 찾기 위해 조사를 수행할 때 펀드나 회사의 규모, 펀드의 실적 및 수명, 참여에 필요한 최소 투자 금액, 펀드의 환매 조건 등을 고려하는 경우가 많습니다. 헤지펀드는 미국, 영국, 홍콩, 캐나다, 프랑스 등 다양한 국가에서 운영됩니다.

SEC에 따르면 투자자는 헤지펀드에 투자할지 여부를 결정할 때 다음을 수행해야 합니다.

펀드 투자, 펀드 전략, 펀드 위치, 투자로 예상되는 위험에 대한 정보가 포함된 헤지펀드의 문서와 계약서를 읽어보세요.
펀드의 투자 전략과 관련된 위험 수준과 그것이 귀하의 개인 투자 목표, 시간 범위 및 위험 허용 범위와 일치하는지 이해하십시오.
펀드가 투자를 위해 일반적으로 투자자의 자본과 빌린 돈을 모두 투자하는 레버리지나 투기적 투자 기법을 사용하고 있는지 확인합니다.
헤지펀드 매니저가 공개한 잠재적 이해상충을 평가하고 헤지펀드 매니저의 배경과 평판을 조사합니다.
헤지펀드가 비유동성 증권에 투자할 수 있고 펀드 자산의 평가가 운용사가 부과하는 수수료에 영향을 미칠 수 있으므로 펀드 자산의 가치가 어떻게 평가되는지 이해하세요.
펀드의 성과가 어떻게 결정되는지, 그리고 펀드의 성과가 가치 변화에 대한 관리자의 추정이 아닌 펀드가 받은 현금이나 자산을 반영하는지 여부를 이해하십시오.
주식을 상환하는 데 부과된 시간 제한에 대한 모든 제한을 이해하십시오.
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투자자는 헤지펀드의 성과를 비교하기 위해 어떤 도구를 사용합니까?
투자자들은 연간 수익률을 보고 펀드를 비교하고 기대 수익률이 높은 펀드를 찾아냅니다. 특정 전략에 대한 지침을 수립하기 위해 투자자는 Morningstar와 같은 분석 소프트웨어 패키지를 사용하여 유사한 전략을 사용하는 펀드를 식별할 수 있습니다.

헤지펀드는 다른 투자와 어떻게 비교됩니까?
헤지펀드, 뮤추얼펀드, 상장지수펀드(ETF) 등은 모두 많은 투자자들이 출자한 자금으로 자신과 고객을 위해 이익을 얻으려고 노력합니다.

헤지펀드는 특정 자산을 사고 파는 전문 운용사에 의해 적극적으로 관리됩니다

시장, 일부 부문 또는 시장 지수의 수익을 초과한다는 명시된 목표를 가진 투자. 그들은 이러한 수익을 달성하려고 노력하면서 가장 큰 위험을 감수합니다. 또한 헤지펀드는 경쟁 투자에 비해 규제가 느슨해 뮤추얼 펀드가 투자할 수 없는 난해한 투자는 물론 옵션과 파생상품에도 투자할 수 있습니다.

사람들은 왜 헤지펀드에 투자하는가?
헤지펀드로 다각화할 여력이 있는 부유한 개인은 운용사의 뛰어난 평판, 펀드가 투자된 특정 자산 또는 사용하는 독특한 전략에 매력을 느낄 수 있습니다.

결론
헤지 펀드 투자는 위험한 대체 투자 선택으로 간주되며 투자자는 최소한의 대규모 투자를 하거나 높은 순자산을 가질 수 있어야 합니다. 헤지펀드 전략에는 부채 및 지분증권, 상품, 통화, 파생상품 및 부동산에 대한 투자가 포함됩니다.

헤지펀드는 SEC에 의해 느슨하게 규제되며 2%의 관리수수료와 20%의 성과수수료 구조로 수익을 얻습니다.

Hedge Fund: Definition, Examples, Types, and Strategies

THE INVESTOPEDIA TEAM

Updated April 12, 2024

Reviewed by CAITLIN CLARKE

Fact checked by

KATRINA MUNICHIELLO

that they would hedge an investor’s risk.

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What Is a Hedge Fund?

A hedge fund is a limited partnership of private investors whose money is pooled and managed by professional fund managers. These managers use a wide range of strategies, including leverage (borrowed money) and the trading of non-traditional assets, to earn above-average investment returns.

A hedge fund investment is often considered a risky, alternative investment choice and usually requires a high minimum investment or net worth. Hedge funds typically target wealthy investors.

KEY TAKEAWAYS

Hedge funds are actively managed funds focused on alternative investments that commonly use risky investment strategies.
A hedge fund investment typically requires accredited investors and a high minimum investment or net worth.
Hedge funds charge higher fees than conventional investment funds.
The strategies used by hedge funds depend on the fund manager and relate to equity, fixed-income, and event-driven investment goals.
A hedge fund investor’s investment usually is locked up for a year before they may sell shares and withdraw funds.

Understanding Hedge Funds

Hedging Their Bets

The term “hedge fund” refers to an investment instrument with pooled funds that is managed to outperform average market returns. The fund manager often hedges the fund’s positions to protect them from market risk.

They do so by investing a portion of the fund’s assets in securities whose prices move in the opposite direction of the fund’s core holdings. Theoretically, should the prices of the core holdings move down, the prices of the securities acting as a hedge should move up. As a result, the hedge can offset any losses in the core holdings.

For example, a hedge fund that focuses on a cyclical sector, such as travel, may invest a portion of its assets in a non-cyclical sector such as energy, aiming to use the positive returns of the non-cyclical stocks to offset any losses in cyclical stocks.

Risk

Hedge funds use risky strategies, leverage, and derivative securities such as options and futures. Therefore, an investor in a hedge fund is commonly regarded as an accredited investor. This means that they meet a required minimum level of income or assets. Typical investors are institutional investors, such as pension funds and insurance companies, and wealthy individuals.

Investments in hedge funds are considered illiquid as funds often require investors to keep their money in the fund for at least one year, a time known as the lock-up period. Withdrawals may also only happen at certain intervals such as quarterly or bi-annually.1

Types of Hedge Funds

Four common types of hedge funds are:

Global macro hedge funds: These are actively managed funds that attempt to profit from broad market swings caused by political or economic events.
Equity hedge funds: These may be global or specific to one country, investing in lucrative stocks while hedging against downturns in equity markets by shorting overvalued stocks or stock indices.
Relative value hedge funds: These funds seek to exploit temporary differences in the prices of related securities, taking advantage of price or spread inefficiencies.
Activist hedge funds: These aim to invest in businesses and take actions that boost the stock price such as demanding that companies cut costs, restructure assets, or change the board of directors.

The appeal of many hedge funds lies in the reputations of their managers, which stand out in the closed world of hedge fund investing.

Common Hedge Fund Strategies

Hedge fund strategies cover a broad range of risk tolerance and investment philosophies. They involve a large selection of investments, including debt and equity securities, commodities, currencies, derivatives, and real estate.

Common hedge fund strategies are classified according to the investment style of the fund’s manager and include equity, fixed-income, and event-driven investment goals.

A long/short hedge fund strategy is an extension of pairs trading, by which investors go long and short on two competing companies in the same industry based on their relative valuations.
A fixed-income hedge fund strategy gives investors solid returns, with minimal monthly volatility and aims for capital preservation; it takes both long and short positions in fixed-income securities.
An event-driven hedge fund strategy takes advantage of temporary stock mispricing, spawned by corporate events like restructurings, mergers and acquisitions, bankruptcy, or takeovers.

Examples of Hedge Funds

The most notable hedge funds, based on assets under management (AUM), include:

Bridgewater Associates: Founded in New York in 1975 and headquartered in Westport, Conn., global leader, with more than $124 billion in AUM.
Renaissance Technologies: Founded in 1982 and headquartered in East Satauket, N.Y., with mathematical- and statistical-based investment strategies, and over $106 billion in AUM.
AQR Capital Management: Founded in 1998 and headquartered in Greenwich, Conn., with applied quantitative research investment strategies, and over $94.5 billion in AUM.2

Hedge Fund Compensation

Australian investor Alfred Winslow Jones is credited with launching the first hedge fund in 1949 through his company, A.W. Jones & Co. Raising $100,000, he designed a fund that aimed to minimize the risk in long-term stock investing by short-selling, now referred to as the long/short equities model.

In 1952, Jones converted his fund to a limited partnership, added a 20% incentive fee as compensation for the managing partner, and became the first money manager to combine short selling, the use of leverage, and a compensation system based on performance.3

Today, hedge funds employ a standard “2 and 20” fee system, which refers to a 2% management fee and a 20% performance fee.1

The management fee is based on the net asset value of each investor’s shares, so an investment of $1 million garners a $20,000 management fee that year to cover the operations of the hedge and compensate the fund manager.

The performance fee is commonly 20% of profits. If an investment of $1 million increases to $1.2 million in one year, $40,000 is the fee owed to the fund.

Hedge Fund vs. Mutual Fund

Hedge funds are not as strictly regulated by the Securities and Exchange Commission (SEC) as mutual funds are.4

Mutual funds are a practical, cost-efficient way to build a diversified portfolio of stocks, bonds, or short-term investments. They are available to the general public and average investor.

Hedge funds normally will only accept money from accredited investors who include individuals with an annual income that exceeds $200,000 or a net worth exceeding $1 million, excluding their primary residence. These investors are considered suitable to handle the potential risks that hedge funds are permitted to take.5

A hedge fund can invest in land, real estate, stocks, derivatives, and currencies while mutual funds use stocks or bonds as their instruments for long-term investment strategies.

Unlike mutual funds where an investor can elect to sell shares at any time, hedge funds typically limit opportunities to redeem shares and often impose a locked period of one year before shares can be cashed in.

Hedge funds employ the 2% management fee and 20% performance fee structure. In 2022, the average expense ratio across all mutual funds and exchange-traded funds was 0.37%.6

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What to Consider Before Investing

As investors conduct research to identify hedge funds that meet their investment goals, they often consider the fund or firm’s size, the track record and longevity of the fund, the minimum investment required to participate, and the redemption terms of the fund. Hedge funds operate in many countries, including the U.S., United Kingdom, Hong Kong, Canada, and France.

According to the SEC, investors should also do the following when deciding whether or not to invest in a hedge fund:

Read the hedge fund’s documents and agreements which contain information about investing in the fund, the strategies of the fund, the location of the fund, and the risks anticipated by the investment.
Understand the level of risk involved in the fund’s investment strategies and whether they equate with your personal investing goals, time horizons, and risk tolerance.
Determine if the fund is using leverage or speculative investment techniques which will typically invest both the investors’ capital and the borrowed money to make investments.
Evaluate potential conflicts of interest disclosed by hedge fund managers and research the background and reputation of the hedge fund managers.
Understand how a fund’s assets are valued as hedge funds may invest in highly illiquid securities and valuations of fund assets will affect the fees that the manager charges.
Understand how a fund’s performance is determined and whether it reflects cash or assets received by the fund as opposed to the manager’s estimate of the change in the value.
Understand any limitations to time restrictions imposed to redeem shares.4

What Tools Do Investors Use to Compare the Performance of Hedge Funds?

Investors look at the annualized rate of return to compare funds and to reveal funds with high expected returns. To establish guidelines for a specific strategy, an investor can use an analytical software package such as Morningstar to identify a universe of funds using similar strategies.

How Do Hedge Funds Compare to Other Investments?

Hedge funds, mutual funds, and exchange-traded funds (ETFs) all pool money contributed by many investors and attempt to earn a profit for themselves and their clients.

Hedge funds are actively managed by professional managers who buy and sell certain investments with the stated goal of exceeding the returns of the markets, or some sector or index of the markets. They take the greatest risks while trying to achieve these returns. In addition, hedge funds are more loosely regulated than competing investments, and they can invest in options and derivatives as well as esoteric investments that mutual funds cannot invest in.

Why Do People Invest in Hedge Funds?

A wealthy individual who can afford to diversify into a hedge fund might be attracted to the high-performance reputation of its manager, the specific assets in which the fund is invested, or the unique strategy that it employs.

The Bottom Line

Hedge fund investing is considered a risky alternative investment choice and requires that investors can make a large minimum investment or have a high net worth. Hedge fund strategies involve investing in debt and equity securities, commodities, currencies, derivatives, and real estate.

Hedge funds are loosely regulated by the SEC and earn money from the 2% management fee and 20% performance fee structure.