중국의 침몰하는 경제가 블라디미르 푸틴에게 역효과를 낼 수 있는 이유
수석 비즈니스 특파원 이안 베렌더
주제: 경제
9월 17일 화요일
블라디미르 푸틴과 시진핑의 합성 이미지
표면적으로는 시진핑과 블라디미르 푸틴의 동맹이 그대로 유지되고 있다. (AP: 미하일 클리멘티예프/리샹/신화통신)

남중국해에서의 충돌과 쿠르스크에서의 반격.

중국과 러시아가 영향력 범위 내에서 거의 동시에 진행 중인 군사적 움직임은 수십 년 만에 세계 지정학을 가장 위험한 수준으로 끌어올렸다.

표면적으로는 공산주의 세계의 두 강자, 중국의 시진핑 주석과 러시아의 블라디미르 푸틴 대통령의 동맹이 그대로 유지되어 지속적인 세계적 안정에 심각한 위협이 되고 있다.

내부적으로, 두 나라 모두 균열이 나타나기 시작하면서 러시아와 중국 경제가 점점 더 위험한 영역으로 치닫고 있기 때문에 동맹의 생존 가능성이 위협받고 있습니다.

러시아는 2022년 2월 우크라이나 침공 이후 부과된 세계적 제재에 화가 났습니다. 경제는 현재 전쟁 상태에 있으며, 18%의 이자율에 짓눌려 있으며, 대부분의 상품을 엄청나게 낮은 가격으로 중국에 수출해야 합니다.

한편 중국은 경제적 갈림길에 서 있습니다.

웅크리고 있는 바이든, 상처 입은 용
사진은 두 개의 중국 국기가 선박 항구에서 바람에 펄럭이는 모습을 보여줍니다. 두 개의 중국 국기가 선박 항구에서 바람에 펄럭입니다.
호주는 중국 경제의 붐을 타고 예외적으로 좋은 성과를 거두었습니다. 그러나 세계에서 가장 큰 두 경제인 미국과 중국을 둘러싼 정치적, 경제적 불확실성은 앞으로 더 어려운 시기가 올 것임을 시사합니다.

성장은 둔화되고, 디플레이션은 지출을 마비시켰으며, 부채 수준은 급증하고 있습니다. 이러한 문제는 시진핑이 부동산 부문을 포기하기로 결정하기 전부터도 분명했지만, 지금은 속도가 붙고 있습니다.

일부 분석가들은 베이징이 상황을 개선하기 위한 결정적인 조치를 취하기보다는 더 많은 인프라에 투자하는 오래된 접근 방식을 두 배로 늘리고 있다고 우려합니다. 이 전략은 문제를 더욱 악화시킬 수 있습니다.

당국이 이제 통계적 환상에 더욱 깊이 빠져들어 주요 사회 문제(현재 추산치 2,200만 명을 넘어선 청년 실업 등)에 대한 정보 공개를 줄임으로써 문제를 은폐하려 하고 있다는 우려도 있습니다.

이러한 모든 문제는 인구 고령화와 감소, 세계 경제 침체로 인해 해결되지 않았습니다.

동맹인가 권력 불균형인가?
고대 그리스 철학자는 강력한 사람과의 동맹은 결코 안전하지 않다고 지적했습니다.

모스크바와 베이징 간의 권력 불균형을 감안할 때 러시아 지도자들이 다음 행보를 고려하는 것이 현명할 것입니다.

우크라이나 침공과 모스크바에 부과된 제재 이후 러시아의 무역 목적지로서의 중국에 대한 의존도는 극적으로 증가했습니다.

한 사람이 덤불 옆 도로에 있는 탱크에 앉아 있습니다.
러시아는 우크라이나 침공에 대한 대응으로 제재를 받은 후 중국에 의존하게 되었습니다. (Reuters: Viacheslav Ratynskyi)

지금은 러시아 에너지 수출의 가장 큰 목적지입니다.

한편, 중국은 러시아의 전쟁 노력에 필수적인 구성품을 수출하고 있는데, 이는 서방 국가들을 화나게 했지만, 무역이 중단된다면 베이징의 재정에는 거의 영향을 미치지 않을 것입니다.

그러나 전자 장비, 레이더, 센서를 포함한 상품에 대한 무역 중단은 모스크바에 치명적일 것이며, 베이징은 어느 단계에서 레버리지가 필요할 경우 서방과 깔끔한 협상 카드를 얻을 수 있습니다.

하지만 모스크바는 더 시급한 문제가 있습니다. 액화 천연 가스와 석유와 같은 에너지 수출이 대부분 서방 고객에게 금지되어 대부분의 생산량을 엄청나게 할인된 가격으로 중국으로 보내야 했습니다.

그뿐만 아니라 운송 비용도 부담해야 했습니다. 그 결과, 국유 에너지 대기업인 가즈프롬은 작년에 20년 만에 처음으로 손실을 기록했습니다.

서방이 러시아의 석유와 가스에 대한 의존을 끊었을 때, 유일하게 부상한 다른 심각한 시장은 인도였습니다. 하지만 러시아가 인도에서 상품을 수입할 여유가 없어 무역 불균형이 크게 발생하면서 인도도 문제가 되었습니다.

그리고 그 이유는 베이징 때문입니다.

런민비가 다시 공격합니다
잠시 동안 런민비는 세계적 준비 통화의 경쟁자가 될 수 있는 것처럼 보였습니다.

모스크바가 베이징을 받아들이고 서방이 무역 및 금융 제재를 부과하면서 미국 달러와 유로화로 표시된 무역을 포기하고 위안화로 대체했습니다.

일몰 무렵 도시 스카이라인을 따라 보이는 러시아 최대 은행 스베르방크의 로고.
러시아의 에너지 수출이 이제 대부분의 서방 고객에게 금지되면서 모스크바는 대부분의 생산량을 중국으로 보내야 했습니다. (Reuters: Maxim Shemetov)

하지만 지난 몇 달 동안은 그런 일이 줄어들기 시작했습니다.

중국의 경제적 어려움과 모스크바에 위안을 제공하는 모든 사람에 대한 미국의 제재 확대로 인해 ave는 중국 은행이 러시아 기업에 신용을 제공하거나 해외 무역 지불 서비스를 지원하는 것을 경계하게 만들었습니다.

그것은 몇 달 동안 지불을 지연시키고 무역을 마비시켰으며 러시아 기업의 통화 부족으로 이어졌습니다. 러시아 은행은 루블과 교환하여 위안을 제공함으로써 상황을 완화하기 위해 개입하라는 요청을 받았습니다.

그러나 지난주 말, 러시아 은행은 은행에 중국 통화로 표시된 기업 대출을 완화하라고 말함으로써 이를 종식시켰습니다.

말하기는 쉽지만 실행하기는 어렵습니다. 거의 모든 러시아 무역은 현재 위안으로 이루어지고 있으며 모스크바 증권 거래소에서 거래되는 거래의 절반 이상이 이 통화로 표시됩니다.

악화되는 중국의 경제
베이징은 지난 몇 년 동안 서방과는 정반대에서 경제적 전염병과 필사적으로 싸워 왔습니다.

일부 중국 청년들이 ‘벌거벗고 그만두기’
사진에는 천즈쥔이 아파트 안 좁은 목재 책상에서 노트북으로 작업하는 모습이 나와 있으며, 근처에 스트리밍 카메라가 설치되어 있습니다.천즈쥔이 아파트 안 좁은 목재 책상에서 노트북으로 작업하는 모습이며, 근처에 스트리밍 카메라가 설치되어 있습니다.
중국의 힘든 직장 문화는 삶에 대한 시간이 거의 없는 강렬한 시간을 요구하며, 많은 젊은이들이 일상에서 벗어나려고 노력하고 있으며, 때로는 다른 일자리를 구하지 않거나 쥐 경주를 포기하는 것 외에 구체적인 미래 계획이 없습니다.

중국이 서방보다 훨씬 더 오랫동안 국가를 봉쇄했기 때문에 부분적으로 팬데믹 이후의 물품 부족이 발생하여 30년 만에 처음으로 심각한 인플레이션이 발생했고, 우크라이나 침공 이후 러시아에 대한 무역 제재로 인해 더욱 심화되었습니다.

그러나 중국은 현재 경제적 미래를 위협하는 디플레이션의 악순환에 빠져 있습니다. 부동산 폭락으로 타격을 입은 가계가 지출을 줄이면서 소비자 가격이 5분기 연속 하락했습니다.

상황이 악화되고 있는 것으로 보입니다. 부동산 침체로 많은 사람의 재산이 탕진되면서 사회 전체에 충격파가 퍼졌고, 영향을 받지 않은 가구조차도 지출을 줄이고 미래를 위해 저축하게 되었습니다.

투자 은행인 모건 스탠리는 최근 보고서에서 정책 입안자들에게 해결책에 대한 입장을 바꾸고 저소득 가구를 위한 장기 사회 복지 프로그램을 도입하는 것을 고려하라고 촉구했습니다.

이를 통해 가계의 재산이 안정되고 소비 지출이 늘어나 경제가 더 안정적인 기반을 갖추는 데 도움이 될 것이라고 주장합니다.

대신 당국이 생산성을 떨어뜨릴 수 있는 인프라에 막대한 자본을 쏟아붓는 오래된 공식으로 돌아갈 것을 우려합니다.

“정책 입안자들은 투자가 미래 자산을 창출하고 더 나은 접근 방식이라고 생각한다는 것을 읽었습니다.”라고 말했습니다.

“간과되는 점은 투자가 약한 명목 GDP 성장 결과를 만들어내고 있다는 것입니다. 이는 기업 부문이 임금 청구서를 줄이도록 압력을 가하고 부채 비율이 급격히 상승하게 됩니다.”

경제를 계속 오독한다면 베이징의 권력 장악이 위협받을 수 있습니다.

푸틴의 공허한 무역 위협
베이징의 막대한 국방비 지출로 세계에서 두 번째로 큰 무기고를 갖추었지만, 세기가 바뀌면서 지금까지 아껴서 배치했습니다.

대신, 호주의 경우 무역 제재를 통한 부드러운 외교, 위협 및 협박으로 돌아섰고, 남중국해에서 주도권을 놓고 계속 경쟁하고 있습니다.

의심할 여지 없이 모스크바의 재앙적인 군사 행동을 감시하고 있으며, 현재 러시아 공공 지출의 최대 40%를 차지하고 GDP의 6%가 국방에 지출되고 있으며, 소득이 급락한 시점입니다.

블라디미르 푸틴이 어두운 정장을 입고 의자에 앉아 생각에 잠겼습니다.
러시아 경제는 전쟁 상태에 있으며, 18%의 이자율에 짓눌려 있습니다. (로이터: 스푸트니크/알렉산더 카자코프)

그리고 인명 피해도 있습니다. 사상자가 45만 명을 넘습니다. 아프가니스탄을 점령한 10년 동안 입은 피해보다 많습니다.

러시아 대통령은 지난주 우라늄, 니켈, 티타늄을 포함한 서방의 추가 광물 수출을 보류하겠다고 위협했는데, 이 전략은 에너지 수출에서 분명히 실패했습니다.

베이징은 원하는 곳에서 에너지와 원자재를 살 수 있습니다. 러시아는 극소수에게만 판매할 수 있습니다. 광물도 마찬가지입니다.

그리고 미국과의 무역 관계가 더욱 호전되고 관세가 크게 인상될 가능성이 있으므로 우크라이나의 미래에 관해서는 우위를 점하는 것이 좋습니다.

푸틴은 무역 칩이 될 가능성이 큽니다.

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게시일 2024년 9월 17일 화요일 오전 5시2024년 9월 17일 화요일 오전 5시

Why China’s sinking economy could backfire on Vladimir Putin

By chief business correspondent Ian Verrender

Topic:Economy

Tue 17 SepTuesday 17 September

Composite image of Vladimir Putin and Xi Jinping — On the surface, the alliance between Xi Jinping and Vladimir Putin remains intact. (AP: Mikhail Klimentyev/Li Xiang/Xinhua)

abc.net.au/news/why-china-s-sinking-economy-could-backfire-on-vladimir-putin/104355186

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Skirmishes in the South China Sea and a counterattack in Kursk.

The ongoing and almost simultaneous military excursions by China and Russia within their spheres of influence have taken global geopolitics to their riskiest level in decades.

On the surface, the alliance between the two strongmen of the Communist world, China’s President Xi Jinping and Russia’s President Vladimir Putin, remains intact, creating a serious threat to ongoing global stability.

Internally, within both countries, cracks are beginning to emerge, threatening the viability of the alliance as both the Russian and Chinese economies lurch into ever more perilous territory.

Russia is smarting from the global sanctions imposed after its invasion of Ukraine in February 2022. Its economy is now on a war footing, labouring under the weight of interest rates at 18 per cent, and forced to export most of its goods to China at vastly reduced prices.

China, meanwhile, is at an economic crossroads.Crouching Biden, Hurting Dragon

Photo shows Two Chinese flags flutter in the wind at a shipping port.

Australia has done exceptionally well riding the boom in the Chinese economy. But the political and economic uncertainty surrounding the world’s two biggest economies — the US and China — points to tougher times ahead.

Growth is slowing, deflation has crippled spending and debt levels are soaring. While these problems were evident even before Xi decided to pull the rug from under the real estate sector, they now are gathering pace.

Rather than taking decisive action to remedy the situation, some analysts fear Beijing is doubling down on its age-old approach of investing in ever more infrastructure — a strategy that could make the problems even worse.

There are also fears that authorities now are delving even further into statistical fantasy, attempting to paper over problems by reducing the amount of information being released on key social issues — such as youth unemployment, which now has topped an estimated 22 million.

None of this is being aided by an aging and shrinking population and a slowing of the global economy.

Alliance or power imbalance?

An ancient Greek philosopher once pointed out that an alliance with a powerful person is never safe.

Given the power imbalance between Moscow and Beijing, it may well be wise for Russia’s leaders to consider their next move.

Russia’s reliance on China as a trading destination increased dramatically after the Ukraine invasion and the sanctions imposed upon Moscow.

A person sits in a tank sitting on a road next to bushes. — Russia become dependent on China after it was hit with sanctions in response to its invasion of Ukraine. (Reuters: Viacheslav Ratynskyi)

It is now by far the biggest destination for Russian energy exports.

China, meanwhile, exports componentry crucial for Russia’s war efforts in a move that has angered Western nations, but which would barely register on Beijing’s finances if the trade were halted.

Cessation of the trade, however, on goods including electronic equipment, radar and sensors, would be catastrophic for Moscow, giving Beijing a neat bargaining chip with the West, should it need leverage at some stage.

But Moscow has more immediate concerns. With its energy exports — liquified natural gas and oil — now banned from most Western customers, it has been forced to send most of its output to China at vastly reduced prices.

Not only that, it has been forced to pick up the transport costs. That’s resulted in the state-owned energy giant, Gazprom, last year notching up a loss for the first time in two decades.

When the West weaned itself off Russian oil and gas, the only other serious market to emerge was India. But that too has become problematic because Russia cannot afford to import goods from India, thereby creating a massive trade imbalance.

And for that, it has Beijing to blame.

The renminbi comes back to bite

For a while there, it appeared the renminbi could represent a rival to the global reserve currency.

Moscow’s embrace of Beijing, and the imposition of trade and financing sanctions from the West, saw it abandon US dollar and Euro-denominated trade, replacing it with yuan.

With Russia’s energy exports now banned from most Western customers, Moscow has been forced to send most of its output to China. (Reuters: Maxim Shemetov)

In the past few months, however, that has begun to dry up.

China’s economic woes, and a widening of US sanctions to anyone providing comfort to Moscow, have made Chinese banks wary of extending credit to Russian businesses or helping them service foreign trade payments.

That’s delayed payments by months, crippled trade and resulted in a currency shortage for Russian firms. The Bank of Russia has been called upon to step in to alleviate the situation by providing yuan in exchange for roubles.

Late last week, however, the Bank of Russia put paid to that by telling banks to ease up on corporate loans denominated in Chinese currency.

That’s easier said than done. Almost all Russian trade is now conducted in yuan and more than half the trades on the Moscow Stock Exchange are denominated in the currency.

China’s worsening economy

Beijing has been desperately battling an economic contagion for the past few years at polar opposites to the West.Some of China’s young are ‘naked quitting’

Photo shows Chen Zi Jun works on a laptop on a narrow timber desk inside her flat, with a streaming camera mounted nearby.

China’s strenuous workplace culture demands intense hours with little time for life, and many of the country’s young people are looking to escape the grind, sometimes without another job lined up or any concrete future plans outside ditching the rat race.

Goods shortages in the aftermath of the pandemic, partly because China kept its country in lockdown for far longer than the West, sparked the first serious inflation outbreak in 30 years and was fanned by trade sanctions on Russia after the Ukraine invasion.

China, however, is in the grip of a deflationary spiral that now is threatening its economic future. Consumer prices have contracted for five consecutive quarters as households hit by a massive downturn in property have cut spending.

The situation appears to be deteriorating. The downturn in real estate, which has obliterated the wealth of many, has sent shock waves throughout society, prompting even unaffected households to cut back on spending and save for their future.

Investment bank Morgan Stanley, in a recent report, urged policymakers to consider switching stance on a solution, and consider putting in place a long-term social welfare program for lower-income families.

This, it argues, would stabilise household wealth and encourage more consumer spending, which would help put the economy on a more stable footing.

Instead, it fears authorities will revert to the old formula of pumping vast amounts of capital into infrastructure that could undermine productivity.

“Our read is that policymakers are of the view that investment creates future assets and is a better approach,” it said.

“What is overlooked is that investment is creating weak nominal GDP growth outcomes – pressuring the corporate sector to reduce its wage bill and leading to a sharp rise in debt ratios.”

If it continues to misread the economy, Beijing’s grip on power could well come under threat.

Putin’s empty trade threat

While Beijing’s massive defence spending has equipped it with the world’s second-largest arsenal of weapons, it has so far deployed it sparingly since the turn of the century.

Instead, it has reverted to soft diplomacy, threats and intimidation — in Australia’s case via trade sanctions — and with ongoing jostling for dominance in the South China Sea.

It no doubt is monitoring Moscow’s disastrous military action which now accounts for up to 40 per cent of all Russian public expenditure while 6 per cent of GDP is now spent on defence, at a time when income has plummeted.

Vladimir Putin sits in a seat thinking while wearing a dark suit. — Russia’s economy is on a war footing, labouring under the weight of interest rates at 18 per cent. (Reuters: Sputnik/Alexander Kazakov)

Then there’s the human cost, with casualties in excess of 450,000 — more than it suffered in a decade of its occupation of Afghanistan.

The Russian president last week threatened to withhold further mineral exports from the West, including uranium, nickel and titanium, a strategy that has clearly failed with its energy exports.

Beijing can buy energy and raw materials from anywhere it chooses. Russia can sell to very few. The same goes for minerals.

And with the prospect of a further frosting in trade relations with America, and a possible huge increase in tariffs, it may do well to hold the whip hand when it comes to the future of Ukraine.

Putin may well become a trading chip.