나는 경제학자입니다: 트럼프가 승리할 경우 인플레이션에 대한 나의 예측은 다음과 같습니다.
로라 벡
2024년 7월 8일 월요일 오전 8:00 AEST·5분 읽기

2024년 선거는 여러분이 알기도 전에 다가올 것이며, 경제학자들은 이를 면밀히 관찰하고 있습니다.

일부 전문가들은 도널드 트럼프가 연임할 경우 미국의 인플레이션 궤적에 영향을 미칠 수 있다고 믿습니다. 트럼프의 두 번째 임기는 더 높은 관세, 적자 및 인플레이션을 높이는 기타 정책을 의미할 것이라고 생각합니다. 경제 상황을 예측하는 것은 정확한 과학은 아니지만 전문가들은 과거에 대한 지식과 미래에 대한 몇 가지 단서를 사용하여 추측할 수 있습니다.

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Allianz Research의 새로운 보고서는 Trump 2.0 대통령 임기 하에서 인플레이션이 어떻게 전개될 수 있는지에 대한 통찰력을 제공합니다. 보고서는 일부 정책이 단기적으로 인플레이션을 증가시킬 수 있지만 전반적인 인플레이션 경로는 연준의 조치 및 광범위한 경제 상황과 같은 요인에 의해 형성될 것임을 보여줍니다.

GOBankingRates는 바로 이 주제에 대한 “Trumponomics: the Sequel”이라는 제목의 Allianz Trade 연구의 최근 보고서를 공동 집필한 Allianz Trade의 수석 미국 경제학자인 Maxime Darmet와 이야기를 나눴습니다.

두 번째 트럼프 임기에서 인플레이션이 어떤 모습일지 좀 더 자세히 살펴보겠습니다.

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힘든 인플레이션 전쟁이 다가오고 있습니다
차기 대통령은 인플레이션을 다룰 때 할 일을 잘랐습니다. 최근 미국 경제는 금리 인상에도 불구하고 꽤 견고한 모습을 보였습니다.

Darmet은 “미국은 금리 상승과 글로벌 불확실성에도 불구하고 놀라울 정도로 회복력을 유지했지만, 잦은 공급 충격과 구조적 노동력 부족에 더 많이 노출되면서 인플레이션 변동성에 더 취약해졌습니다”라고 말했습니다. “이러한 배경에서 감세와 같은 수요 촉진 정책이나 관세 인상과 같은 공급을 해치는 정책은 인플레이션을 더 빠르게 재촉하고 금리를 높일 수 있습니다.”

2025년에 대통령 집무실을 맡는 사람은 누구나 경제 계획을 신중하게 추진해야 합니다. 큰 세금 감면은 처음에는 좋게 들릴 수 있습니다. 지갑에 더 많은 현금을 넣을 수 있기 때문입니다. 그러나 그 돈을 쓸 수 있는 상품이 제한되어 있으면 경제가 쉽게 과열되고 인플레이션이 더욱 높아집니다.

잠재적인 무역 전쟁
트럼프가 백악관에 복귀한다면 그는 미국 제조업을 부양하기 위해 보호주의 정책을 두 배로 늘릴 가능성이 높습니다. 그는 모든 수입품에 대해 10%, 중국산 제품에 대해 60%의 관세 인상을 제안했습니다.

알리안츠 보고서는 두 가지 잠재적 시나리오를 논의합니다. 하나는 미국 관세율이 2.5%에서 최대 4.3%로 인상되는 것입니다. 그러나 트럼프 대통령이 위협했던 모든 관세를 시행하는 또 다른 시나리오에서는 관세율을 약 12%까지 올릴 수 있다.

그러나 두 경우 모두 트럼프 대통령은 중국 수입품의 55%, EU 상품의 70%에 해당하는 미국 경제에 중요하지 않은 상품을 표적으로 삼을 것으로 예상됩니다. “중국의 섬유 부문과 미국의 운송 장비 부문이 가장 큰 타격을 입을 것입니다.”

따라서 자동차와 전자제품은 상대적으로 피해를 입지 않는 반면 중국의 의류 수출업체는 가장 큰 피해를 입을 수 있습니다. 그러나 그러한 목표화된 접근 방식을 사용하더라도 그것이 무서운 인플레이션 폭탄으로 작용할 것이라는 데 합의가 이루어졌습니다. 이 경우 인플레이션은 0.6%포인트 증가할 수 있다고 보고서는 내다봤다.

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재정긴장
물론, 트럼프가 백악관을 다시 차지한다면 새로운 경제 슬레이트를 가지고 일하지는 않을 것입니다. 그는 바이든의 임기로부터 예산 상황을 물려받게 될 것이다.

Darmet은 “트럼프 2.0 대통령이 되면 바이든 행정부로부터 매우 큰 재정 적자와 증가하는 이자 비용을 물려받게 될 것”이라고 썼습니다.

세금을 삭감하고 지출을 늘리겠다는 트럼프의 대담한 약속은 금세 가혹한 재정 현실에 직면할 수 있습니다. 그는 채권 시장 투자자들을 미국 재정의 안정성에 대한 완전한 패닉 상태에 빠뜨리지 않고 자신의 경제 비전을 실현하기 위해 몇 가지 멋진 회계 트릭을 수행해야 할 것입니다. 한 가지 잠재적인 전략은 세금 감면 약속에 자금을 지원하기 위해 모든 관세와 무역세를 인상하는 동시에 Biden의 더 값비싼 정책 계획을 축소하는 것입니다.

따라서 트럼프 2.0 경제가 세계를 압도하는 성장이 아닌 한, 대부분의 예측자들은 새 행정부가 아마도 1년 동안 소폭의 세금 감면이나 지출 증가를 거친 후 궁극적으로 재정 완화에 제동을 걸어야 할 것으로 보고 있습니다.

그렇지 않으면 전체 경제 의제가 지속 불가능한 예산과 부채의 무게로 인해 무너질 수 있습니다. 이는 트럼프 당의 재정 보수주의자들이 받아들이기를 거부할 가능성이 높습니다. 이러한 적자 역학으로 인해 경제 고문들은 트럼프의 잠재적인 두 번째 임기를 계획하면서 밤잠을 설치게 됩니다.

국내생산 추진
트럼프 대통령은 미국 제조업을 늘리고 해외 제조업 관계를 줄이는 것이 목표라고 말했다. 그러나 보고서는 그러한

정책은 신중하게 설계되어야 한다.

“혜택을 얻기 위해서는 산업 정책이 너무 많은 목표를 목표로 삼는 위험을 피해야 합니다. 그런 점에서 트럼프의 야심찬 SNMI(Strategic National Manufacturing Initiative)는 수많은 목표와 미국이 많은 부문에서 경쟁 우위를 갖고 있지 않다는 현실에 비추어 실망할 수 있습니다.”라고 Darmet은 썼습니다.

연준의 인플레이션 균형법
연준의 대응은 트럼프의 두 번째 임기 동안 인플레이션을 형성할 것입니다.

Darmet은 “이러한 배경에서 연준은 2025년에 완화 주기를 중단하고 미국 10년 수익률은 4% 이상으로 유지될 것으로 예상한다”고 썼습니다.

이는 인플레이션을 통제할 수 있지만 초기에는 성장과 시장에 부담을 줄 수 있습니다. 보고서는 연준이 인플레이션과 경제적 영향 사이에서 직면하게 될 미묘한 균형을 강조합니다.

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이 기사는 원래 GOBankingRates.com에 게재되었습니다. 저는 경제학자입니다. 트럼프가 승리할 경우 인플레이션에 대한 저의 예측은 다음과 같습니다.

I’m an Economist: Here Are My Predictions for Inflation If Trump Wins

Laura Beck

Mon 8 July 2024 at 8:00 am AEST·5-min read

The 2024 election will be here before you know it, and economists are watching it closely.

If Donald Trump wins a second term, some experts believe it could affect the U.S.’s inflation trajectory — that a second Trump term would mean higher tariffs, deficits and other policies that would increase inflation. While forecasting economic conditions isn’t an exact science, experts can speculate using knowledge about the past and some clues about the future.

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A new report from Allianz Research provides insights into how inflation could unfold under a Trump 2.0 presidency. The report shows that while some policies could increase inflation in the short-term, the overall inflation path would be shaped by factors like the Federal Reserve’s actions and broader economic conditions.

GOBankingRates spoke to Maxime Darmet, senior U.S. economist at Allianz Trade, who co-authored a recent report by Allianz Trade research, titled “Trumponomics: the Sequel” on this very subject.

Let’s dig a little deeper into what inflation might look like in a second Trump term:

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A Tough Inflation Battle Ahead

The next president has their work cut out for them when dealing with inflation. The U.S. economy has been pretty sturdy lately, despite interest rates climbing.

“While the U.S. has remained remarkably resilient despite rising interest rates and global uncertainty, it has become more prone to inflation volatility, given a larger exposure to frequent supply shocks and structural labor shortages,” Darmet said. “Against this backdrop, demand-boosting policies — such as tax cuts — or supply-hurting policies — such as tariff hikes — could re-ignite inflation faster and push up interest rates.”

Whoever takes the Oval Office in 2025 should tread carefully with their economic plans. Big tax cuts might sound great at first — they put more cash in your wallet. But if there are limited goods to spend that money on, it easily overheats the economy and spirals inflation even higher.

A Potential Trade War

If Trump does end up back in the White House, it seems likely that he would double down on protectionist policies to boost U.S. manufacturing. He has proposed tariff increases, including 10% on all imports and 60% on Chinese goods.

The Allianz report discusses two potential scenarios — one in which the U.S. tariff rate rises from 2.5% up to 4.3%. However, another scenario, in which Trump implements all the tariffs he has threatened, could push the rate to around 12%.

“However, in both cases, we would expect Trump to target goods that are not critical for the U.S. economy, equivalent to 55% of imported Chinese goods and 70% of EU goods,” Darmet wrote. “China’s textiles sector and the U.S. transportation equipment sector would be the hardest hit.”

So maybe cars and electronics stay relatively unscathed, while China’s clothing exporters take the brunt. But even with that targeted approach, the consensus is that it will act as a dreaded inflation bomb. In this case, the report predicts inflation could increase by 0.6 percentage points.

Fiscal Tension

Of course, Trump wouldn’t exactly be working with a fresh economic slate if he retakes the White House. He’d be inheriting the budget situation from Biden’s term.

“A Trump 2.0 presidency would inherit very large fiscal deficits from the Biden administration and rising interest expenses,” Darmet wrote.

Trump’s bold promises of slashing taxes and ramping up spending could quickly run into some harsh fiscal realities. He’ll have to perform some nifty accounting tricks to pull off his economic vision without sending bond market investors into a total panic over the stability of America’s finances. One potential gambit would be to hike all those tariffs and trade taxes to fund the tax cut promises while scaling back Biden’s pricier policy initiatives.

So unless the Trump 2.0 economy is some world-beater of growth, most forecasters see the new administration ultimately having to pump the brakes on fiscal loosening after maybe a year of smaller tax cuts or spending bumps.

Otherwise, the whole economic agenda could wind up crumbling under the weight of unsustainable budgets and debt — something that fiscal conservatives in Trump’s party would likely refuse to accept. That deficit dynamic keeps economic advisors up at night as they game-plan Trump’s potential second term.

Push for Domestic Production

Trump has said a goal is to ramp up U.S. manufacturing and reduce foreign manufacturing relationships. However, the report suggests that such policies need to be carefully designed.

“In order to yield benefits, industrial policy must avoid the risk of targeting too many objectives. In that respect, Trump’s ambitious Strategic National Manufacturing Initiative (SNMI) may disappoint when set against its numerous goals and the reality that the U.S. does not have a competitive advantage in many sectors,” Darmet wrote.

Fed’s Inflation Balancing Act

The Fed’s response would shape inflation under a second Trump term.

“Against this backdrop, we would expect the Federal Reserve to be forced to pause its easing cycle in 2025 and the U.S. 10-year yield to stay above 4%,” Darmet wrote.

This could control inflation but weigh on growth and markets initially. The report highlights the delicate balance the Fed would face between inflation and economic impacts.

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This article originally appeared on GOBankingRates.com: I’m an Economist: Here Are My Predictions for Inflation If Trump Wins